黄金《白》银，为何集体大跌？
2026-05-25 11:30:18 新浪新闻
现货白银5月12日至15日整体大幅走弱，累计跌幅约12.29%。其间，现货白银于13日小幅增长后，14日、15日连续大跌，尤其是15日单日暴跌9.03%。18日现货白银反弹上涨2.33%，收于77.66美元/盎司。 该领域教授、盘古智库学术委员会秘书长万喆对中新经纬分析称，近日黄金与白银下降主要受美国4月通胀超预期影响，尤其是美国PPI显著走高，市场对美国高通胀长期化的担忧加剧，年内降息预期已基本消失，加息概率上升。总体而言，当前并非黄金长期逻辑的终点，而是市场进入“去杠杆、去泡沫、重新定价”的阶段，短期波动加大，但中长期仍具有配置价值。另据，前期贵金属涨幅过大，多头仓位和杠杆资金拥挤，尤其白银波动更大，该范围位跌破后触发程序化交易与止损踩踏，放大了跌幅。此前支撑银价的供给短缺、经济回升等逻辑在金价回调时同步瓦解，进一步加剧了价格的崩塌。与此同时，印度大幅度加征关税导致印度国内实物买盘瘫痪。 万喆指出，白银方面，其走势通常跟随黄金但存在一定滞后，且波动幅度远大于黄金。李钢指出，当前的贵金属市场行情更像是“牛市中的深度调节”，中长期上涨的核心逻辑并未消失，包括全球财政赤字扩张、美国债务议题、央行连续增持黄金、地缘冲突长期化及货币体系不稳定等。展望后市，在万喆看来，金银市场，短期大概率进入弱震荡，不排除继续下行可能，需重视中东局势及通胀压力的反复，中长期仍有支撑，如美联储法规转向时点，以及各国央行对黄金的战略配置需求。中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表示，此轮黄金、白银大跌是此前过度上升后的阶段性“重新定价”，核心缘故在于美国利率预期与美元体系出现阶段性反攻。但地缘冲突溢价可能逐步消退，新兴市场为换取流动性也会抛售黄金，总体而言中长期前景仍具有不确定性，当前金价处于历史高位，支撑或将连续。李钢觉得，短期看，贵金属仍将维持高波动，若通胀偏强、美债收益率继续上行，金价还有回调压力；若美国经济走弱或美联储释放降息信号，则可能重新走强甚至创新高。美债收益率攀升，使持有黄金等无息资产的机会成本增加，资金撤离。近期美债收益率重新上行，市场担忧通胀反复，美联储短期内难以快速降息甚至维持偏鹰立场，美元资产吸引力上升，压制了不生息的黄金。(更多报道线索，请联系本文：liziman@chinanews.com.cn) (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
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